[용어] 콘탱고(contango)와 백워데이션(back-wardation)
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콘탱고(contango)
선물거래에서 선물가격이 현물가격보다 높은, 선물의 고평가 현상.
선물거래란 매매계약은 현재시점에서 이뤄지고 매매계약 대상물의 인도와 대금결제는 미래의 약속된 시점에 이뤄지는 거래다. 이 때문에 선물가격은 실제로 인도될때까지 들어가는 이자, 보험료 등 보유비용 때문에 현물가격보다 높은 것이 일반적이다. 이처럼 선물가격이 현물가격보다 높거나 또는 결제월이 멀수록 선물가격이 높아지는 현상을 콘탱고라고 하고 이같은 시장을 정상시장이라고 한다.
∎ 백워데이션(back-wardation)
선물가격이 미래 현물가격보다 낮게 이뤄지는 시장 또는 선물과 현물 간의 가격 역전현상. 공급이 수요를 초과하는 상태가 되어, 역조시장이라 함.
대부분의 선물 상품에 보관비용이 있다는 점에서 콘탱고가 일반적 가격패턴이지만 일시적인 수급원인이나 계절적 수요가 있는 상품은 선물계약 만기별로 백워데이션을 보일 수도 있다.
∎ 베이시스(basis) : 현물가격과 선물가격의 차이를 가리키는 용어. 수요와 공급이 균형을 찾는 상태
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